上半年P(guān)E/VC投資回暖頭部機(jī)構(gòu)“領(lǐng)頭羊”作用顯著

近日，投中研究院對(duì)上半年私募股權(quán)投資（PE）、創(chuàng)業(yè)投資（VC）的募投資情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，上半年募資市場呈回暖趨勢，投資市場表現(xiàn)為一線項(xiàng)目強(qiáng)勢“吸金”，科技、醫(yī)療等領(lǐng)域的投資依然火爆。值得一提的是，在綠色低碳轉(zhuǎn)型的背景下，投資者日益增長的ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）投資需求有望為PE帶來更加廣泛多元的資金來源；同時(shí)，綠色低碳轉(zhuǎn)型也將為PE帶來大量的投資機(jī)會(huì)。

新成立基金數(shù)量和規(guī)模雙升

PE/VC上半年募資市場明顯回暖。據(jù)投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，PE/VC市場累計(jì)新成立基金3521只，同比漲幅73%，其中，1月、5月新成立基金共計(jì)1641只，占比近一半。另外，市場新成立基金認(rèn)繳規(guī)模2509億美元（按募資或投資當(dāng)日匯率，統(tǒng)一換算為美元進(jìn)行統(tǒng)計(jì)），同比增長超120%。上半年，1941家PE/VC機(jī)構(gòu)完成基金新設(shè)。

從新設(shè)基金所屬區(qū)域看，以工商注冊(cè)地劃分，上半年，浙江、廣東、山東新成立基金數(shù)位居全國前列，設(shè)立的新基金均超過500只。值得關(guān)注的是，深圳、青島、嘉興新設(shè)立基金數(shù)均在200只以上，位居全國前三。分析人士認(rèn)為，得益于地方政府的支持以及基金小鎮(zhèn)的聚集效應(yīng)，深圳、青島、嘉興三地成為各機(jī)構(gòu)設(shè)立基金的首選地。

當(dāng)前，越來越多的地方政府已經(jīng)意識(shí)到股權(quán)投資和母基金的重要性，紛紛出臺(tái)讓利政策與獎(jiǎng)勵(lì)措施，以保證引導(dǎo)基金發(fā)揮作用。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年，共計(jì)52只政府引導(dǎo)基金相繼在多地設(shè)立。

母基金方面同樣迎來地方政策利好。6月份，北京市金融監(jiān)管局等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，這是國內(nèi)首個(gè)基金份額轉(zhuǎn)讓交易（S基金）指導(dǎo)意見。意見提出，鼓勵(lì)現(xiàn)有母基金引入S策略，參與受讓在北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)轉(zhuǎn)讓的優(yōu)質(zhì)基金份額或已投項(xiàng)目股權(quán)。

頭部機(jī)構(gòu)資金優(yōu)勢明顯

上半年，PE/VC在投資市場的布局釋放出哪些信號(hào)？從數(shù)據(jù)上看，投資市場活躍度下降，PE/VC機(jī)構(gòu)投資趨于謹(jǐn)慎，投資機(jī)構(gòu)更注重優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資價(jià)值，一線項(xiàng)目“吸金”能力強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，上半年P(guān)E/VC市場投資數(shù)量3017起，同比略有下滑；上半年投資總規(guī)模為973億美元，同比增長52%。以此計(jì)算，上半年平均單筆交易規(guī)模為3224萬美元，同比增長62%，創(chuàng)近3年新高。

分析人士認(rèn)為，受去年上半年疫情影響，PE/VC投資曾一度達(dá)到冰點(diǎn)；在國內(nèi)疫情得到有效控制后，今年上半年，PE/VC投資規(guī)模有所上漲在情理之中，但與2018年相比還是存在一定差距。

當(dāng)前，PE/VC投資市場出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢，“領(lǐng)頭羊”作用愈發(fā)顯著。投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021上半年，占比9%的頭部機(jī)構(gòu)為51%的企業(yè)提供了53%的資金支持。這意味著出，市場上一半的項(xiàng)目和資金集中在這9%的頭部機(jī)構(gòu)手中。

從投向看，PE/VC投資集中于IT、醫(yī)療、制造、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)及人工智能等領(lǐng)域，這些賽道合計(jì)占比約76%。細(xì)分領(lǐng)域中，資本對(duì)于芯片、醫(yī)藥、電商及新消費(fèi)的投資頗為熱衷，投資規(guī)模遠(yuǎn)超同領(lǐng)域的其他細(xì)分賽道。

線性資本創(chuàng)始人王淮認(rèn)為，科技投資將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化升級(jí)。在對(duì)具體的行業(yè)機(jī)會(huì)進(jìn)行量化分析和股權(quán)投資布局時(shí)，可以從六個(gè)維度去看待，分別是數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)數(shù)量、市場成熟度、嘗試新技術(shù)的意愿、市場的規(guī)模以及技術(shù)整合的難度。弘暉資本創(chuàng)始人王暉表示，醫(yī)療健康是弘暉資本最關(guān)注的投資領(lǐng)域之一，隨著國家經(jīng)濟(jì)和人口結(jié)構(gòu)的發(fā)展，醫(yī)藥從中長期而言都將是投資的黃金賽道。

資本退出方面，2021上半年，共計(jì)325家中企在A股、港股及美股上市，其中231家上市公司背后受到PE/VC機(jī)構(gòu)支持，占比高達(dá)71%。歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人兼董事長殷哲表示，如今越來越多的上市公司背后都有PE/VC機(jī)構(gòu)的支持，企業(yè)在股權(quán)融資中得到資金支持，最后成功上市，意味著企業(yè)的服務(wù)和產(chǎn)品被社會(huì)接受。從這個(gè)角度看，PE/VC是支持中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常重要的投資路徑。

綠色投資提供新機(jī)遇

自從碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)被提出后，綠色投資、低碳轉(zhuǎn)型成為私募市場的熱詞。當(dāng)前，私募股權(quán)在碳中和領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。實(shí)際上，今年上半年，已有多只碳中和基金設(shè)立。例如，5月份，廈門市首只以碳中和為投資主題的產(chǎn)業(yè)基金——廈門市綠色低碳發(fā)展基金獲批，該基金總規(guī)模30億元。

一方面，投資者日益增長的ESG投資需求將為私募股權(quán)基金帶來更加廣泛多元的資金來源；另一方面，綠色低碳轉(zhuǎn)型將為私募股權(quán)基金帶來大量的投資機(jī)會(huì)。

日前，在全球財(cái)富管理論壇2021年北京峰會(huì)上，中國證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)管二部主任王建平表示，近年來，私募基金快速發(fā)展，初步具備了支持綠色發(fā)展的能力。截至2020年末，綠色生態(tài)、低碳環(huán)保、環(huán)境治理、清潔能源相關(guān)的私募基金超過500只，管理規(guī)模達(dá)到兩千億元，其中股權(quán)創(chuàng)投基金占比達(dá)到90%。

王建平表示，當(dāng)前，在資本市場持續(xù)推動(dòng)融資端綠色信息披露、支持綠色債券發(fā)行、引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色投資、推動(dòng)碳期貨市場發(fā)展并將研究推出碳排放權(quán)相關(guān)期貨品種等背景下，私募基金要利用好綠色投資發(fā)展機(jī)遇，將綠色投資策略作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，在投資活動(dòng)中發(fā)揮好投資能動(dòng)性和影響力，引領(lǐng)社會(huì)資本轉(zhuǎn)變投資邏輯，助力我國“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。